（原标题：老乡鸡顶风冲刺港股，底气来自1400家门店的加盟膨胀？）

21世纪经济报说念记者朱艺艺 杭州报说念

“登科快餐连锁第一股”的光环，最终将花落谁家？

在国内登科快餐的成本三国杀中，老娘舅（874418.NQ）已于2024年2月认真挂牌新三板，正在蓄力北交所上市；2016年从好意思股退市的乡村基已是港股“三进宫”，于2023年4月更新港股上市贵府，此前公司曾于2022年1月和7月递交港股上市贵府。

老乡鸡也出头出头，就在2025年1月初，公司向港交所递交了上市招股书，冲刺港股IPO。

在此之前，老乡鸡曾于2022年5月发起A股上市请求，但2023年8月自觉撤退了请求。

老乡鸡在招股书中先容，按2023年交往总额计，公司是中国最大的登科快餐企业，市集份额为0.8%，何况，公司在单店日均销售额、每单元面积的日销售额及翻座率方面排行第一。

2003年从安徽合肥的“肥西老母鸡”快餐店发财，历经20余年，老乡鸡凭借直营+加盟模式不断膨胀邦畿，摈弃2024年三季度末，公司已手持1404家门店（包括949家直营门店和455家加盟门店）。

但在耗尽行业全体疲软，餐饮业濒临严峻挑战的配景下，谋求顶风上市的老乡鸡，策动用什么样的增长故事破局？

肥西鸡汤独步天地

“咯咯哒咯咯哒……”，在微博上一直走“土味”阶梯的老乡鸡，仅凭每天发布不同行径字数的“咯咯哒”，就得益了132万微博粉丝。

而在业务端，经过20余年的发展，老乡鸡也成为宇宙度喻户晓的登科快餐品牌。

招股书骄贵，老乡鸡首创于2003年，公司首创东说念主束从轩是一位退伍军东说念主降生的家禽衍生户，其在安徽合肥开设首家“肥西老母鸡”快餐店起家。

自2003年10月成立至2009年，老乡鸡处于早期发展阶段，尤其专注于膨胀门店鸠集及擢升市集认同度，至2011年，老乡鸡已开设100家店。

跟着门店鸠集的接续扩大，公司于2012年改名为“老乡鸡”，为开辟安徽省外市集作念准备。

2012年9月，公司首创东说念主之子束小龙加入公司，并逐渐摄取业务规划科罚，其先后担任安徽老乡鸡总司理、副董事长，最终于2023年11月接替束从轩出任安徽老乡鸡董事长，随后束从轩退任公司扫数职务。

在连续拓展直营门店以外，老乡鸡于2020年启动探索加盟模式，昔日开业首家加盟店。

尔后的2021年7月，安徽老乡鸡改制为股份有限公司。昔日，公司门店数目达1000家。

最新数据骄贵，摈弃2024年三季度末，老乡鸡在宇宙领有1404家门店（包括949家直营门店和455家加盟门店）。

凭证灼识征询的贵府，从行业样式看，中国登科快餐竞争样式较为散播，2023年前五名的交往总额仅占全体市集范畴的3.0%。按2023年的交往总额计，老乡鸡是中国最大的登科快餐企业，市集份额为0.8%。与此同期，按照2023年交往总额揣测的前五大企业中，老乡鸡是唯独一家一体化全产业链布局(衍生、加工、餐饮职业)的登科快餐公司。

据招股书线路，在衍生端，公司在安徽布局3个养鸡场；在加工端，公司有配备自动化坐褥线的合肥及上海2个中央厨房；在物流端，公司在宇宙布局了8个配送中心。

从菜品看，老乡鸡主打以鸡汤及鸡类菜品为中枢的家常菜单，一般在每家门店袪除时段提供20至30种菜品，菜品价钱经常在5.0元至20.0元之间。

据老乡鸡线路，其牌号菜是肥西老母鸡汤，自首家餐厅开业以来，经典肥西老母鸡汤还是售出了超越71.7百万份。

从事迹推崇看，2022年、2023年以及2024年前三季度，老乡鸡结束营收阔别为45.28亿元、56.51亿元和46.78亿元；同期归母净利润阔别为2.52亿元、3.75亿元、3.67亿元，呈现稳步增长态势。

对比来看，领有“乡村基”和“大米先生”两大快餐品牌的登科快餐龙头乡村基，门店总额超越1100家。2022年，乡村基结束营收47.06亿元，归母净利润0.31亿元。

比较之下，另一登科连锁快餐企业老娘舅体量更小：2022年和2023年以及2024年1-6月，公司结束营收阔别为14.24亿元、16.97亿元及7.41亿元，归母净利润阔别为0.36亿元、1.04亿元及约0.11亿元。

加盟膨胀转向

从发展模式看，以直营门店起家的老乡鸡，于2020年计谋性地拓展加盟模式，当今已酿成“直营+加盟”的重大门店鸠集。

摈弃2024年三季度末，老乡鸡的门店数目达到1404家（包括949家直营门店和455家加盟门店）。

具体而言，2022年、2023年以及2024年前三季度，老乡鸡的直营店数目阔别为1007家、973家及949家，呈现缩减的态势。

比较之下，老乡鸡袪除工夫的加盟店数目阔别为118家、226家及455家，膨胀迅猛。

值得一提的是，在此进程中，老乡鸡阔别有25家、77家、97家直营店转为加盟店。

“咱们已实际转加盟策略，将训练直营店退换为加盟店，鼓舞加盟店鸠集快速、高质地膨胀。咱们主要将位于非一线城市或非新一线城市的相对训练餐厅转为加盟店，主若是由于该等市集较小、较散播，经常需要土产货化以结束存效运营。加盟商凭借对当地市集及区域资源的了解，或者更好地独霸该等环境”，老乡鸡在招股书中强调，通过将直营店转为加盟店，公司可结束成本高效的增长说念路。

而老乡鸡在每个城市的膨胀筹画，也有相应的策略，“举例，在合肥，咱们已建筑较高市集占有率和餐厅密度，咱们幸免在现存位置方圆500米内开设餐厅；在浸透不及的地区，该半径扩大到1000米，以确保结束最好的市集消失率，且不会类似”。

尽管加盟店膨胀迅猛，但老乡鸡的大部分收入来自直营店。

招股书骄贵，2022年、2023年以及2024年前三季度，公司来自直营店运营的收入阔别为43.11亿元、53.23亿元及41.23亿元，阔别占到总收入的95.2%、94.2%及88.1%。

而门店数占比超越三成的加盟店，对老乡鸡的收入孝敬不及一成。

2022年、2023年以及2024年前三季度，公司来自加盟店的收入(包括向公司的加盟店销售货物及加盟科罚职业产生的收入)阔别为1.74亿元、2.74亿元及4.45亿元，收入占比较小。

分地区来看，动作老乡鸡发财的安徽省，无疑是公司发展的融会安身点。

2022年、2023年以及2024年前三季度，安徽省直营店的收入占公司收入的最大份额，孝敬收入28.10亿元、32.58亿元及25.13亿元，阔别占公司同期总收入的62.1%、57.7%及53.7%。

同期，跟着老乡鸡进一步浸透江苏省、浙江省及上海市集，这些地区直营店的收入稳步增长，阔别占2022年、2023年以及2024年前三季度公司总收入的21.3%、24.4%及21.5%。

在要点发力“线下堂食”业务的进程中，老乡鸡也充分收拢了“线上外卖”业务的红利，驱动外卖业务增长建壮。

招股书骄贵，老乡鸡扫数门店的外卖职业总销售额从2022年的19.94亿元加多29.1%至2023年的25.74亿元，并进一步加多至2024年前三季度的22.28亿元。

细分而言，不管是老乡鸡的直营店，如故加盟店，其外卖职业孝敬收入均超越四成。

老乡鸡潜入，2022年、2023年以及2024年前三季度，直营店外卖职业的总销售额阔别为18.14亿元、22.85亿元及17.79亿元，阔别占直营店总销售额的40.1%、41.1%及41.3%。

袪除工夫，加盟店外卖职业的总销售额阔别为1.80亿元、2.89亿元及4.49亿元kaiyun中国官方网站，阔别占加盟店总销售额的46.6%、46.8%及46.1%。